Após meses sob proteção do Chapter 11, a Azul recebeu autorização para implementar uma reestruturação financeira que prevê corte bilionário de endividamento, ajustes nos contratos de leasing e aportes relevantes de companhias aéreas internacionais.
Justiça dos EUA aprova plano de reestruturação da Azul
A Justiça dos Estados Unidos aprovou o plano de reestruturação financeira da Azul Linhas Aéreas no âmbito do Chapter 11, abrindo caminho para que a companhia avance na reorganização do seu balanço e deixe oficialmente a recuperação judicial nos próximos meses. A decisão foi tomada pelo juiz Sean Lane, durante audiência realizada em Nova York, e agora a companhia avança no processo iniciado em maio deste ano.
Com a homologação, a Azul passa a executar um plano que combina redução de endividamento, conversão de dívidas em participação acionária e a entrada de novos investidores.
Redução bilionária de dívidas e ajustes em leasing
O plano aprovado prevê a eliminação de mais de US$ 2,6 bilhões em dívidas e obrigações relacionadas ao leasing de aeronaves. Parte relevante desse passivo será convertida em ações da companhia reorganizada, incluindo cerca de US$ 1,8 bilhão em títulos detidos por credores financeiros.
Além disso, os contratos de arrendamento de aeronaves passarão por uma revisão que reduz em aproximadamente 28% as obrigações futuras, resultado de negociações com empresas de leasing — com destaque para a AerCap, principal arrendadora da frota da Azul.
Segundo a administração da companhia, o conjunto dessas medidas deve reduzir o endividamento total em cerca de 60% e diminuir de forma relevante as despesas financeiras anuais. O CEO da Azul, John Rodgerson, disse à Reuters que a Azul espera sair formalmente do processo de recuperação judicial em fevereiro.
“Agora podemos executar o plano, que é converter toda essa dívida, esse fardo”, disse ele em entrevista. “Essa dívida sai do meu balanço patrimonial e se transforma em patrimônio líquido, então acabamos em uma situação muito mais leve.”
Entrada de United e American no capital da companhia
O plano aprovado também abre espaço para a entrada de recursos por meio da emissão de novas ações. Dentro dessa estrutura, United Airlines e American Airlines se comprometeram a investir, juntas, até US$ 300 milhões no capital da Azul, passando a deter, individualmente, cerca de 8,5% do capital da empresa após a conclusão da reestruturação.
Os aportes fazem parte de uma rodada maior de capitalização que pode chegar a até US$ 950 milhões, incluindo a emissão de novas ações.
O plano de reestruturação contou com amplo apoio dos credores, incluindo fundos como BlackBarn Capital, Readystate Asset Management, Whitebox Advisors e DSC Meridian Capital. Esse respaldo foi determinante para a aprovação judicial e para a viabilização das mudanças propostas.
Fusão com a GOL fica de escanteio
Apesar do cenário de consolidação observado no setor aéreo, a Azul indica que sua prioridade é executar o plano de forma independente. No início do ano, a companhia manteve conversas com o grupo Abra, controlador da GOL, sobre uma possível combinação de negócios, mas as tratativas foram encerradas em setembro.
Questionado sobre o ambiente competitivo no Brasil, Rodgerson afirmou que o foco da empresa está em seu próprio plano e na experiência dos passageiros, sem desviar atenção para movimentos de mercado que não estejam alinhados à estratégia atual.
“Estou super focado no nosso plano individual”, disse Rodgerson. “Cada um tem seu próprio plano, e eu preciso me concentrar bastante nos meus clientes.”
Apesar da decisão favorável nos Estados Unidos, a implementação completa do plano ainda depende de aprovações regulatórias no Brasil. \
Chapter 11 da Azul
Durante todo o processo de recuperação judicial, a Azul manteve suas operações sem interrupções. A empresa segue operando mais de 800 voos diários e atendendo mais de 130 destinos no Brasil e no exterior, reforçando que o Chapter 11 foi utilizado como um instrumento de reorganização financeira, e não como resposta a uma crise operacional imediata.
Diversas companhias aéreas já recorreram ao Chapter 11 nos últimos anos, inclusive GOL e LATAM. O Chapter 11 é um dispositivo da Lei de Falências dos Estados Unidos que permite a empresas em dificuldades financeiras reorganizarem suas dívidas sob proteção judicial, sem interromper suas operações. Ao entrar com o pedido, a companhia obtém uma espécie de “blindagem” temporária contra ações de cobrança por parte dos credores, ganhando tempo para negociar novos termos de pagamento, captar recursos e reestruturar suas finanças.
Diferente de uma falência tradicional, o objetivo do Chapter 11 é preservar a atividade da empresa e maximizar sua capacidade de recuperação, protegendo empregados, clientes, fornecedores e investidores ao longo do processo.
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